Mohnish Pabrai: Un inversionista que deberías conocer este 2024
Hapi Pills
9.11.2024 1:04 AM
Mohnish Pabrai es uno de los value investors más conocidos de la actualidad por ser uno de los mejores aprendices de Warren Buffett y por sus excelentes retornos en la Bolsa de Valores a lo largo de las últimas décadas. Sin duda, sus estrategias de inversión pueden traer valor a todos los inversionistas, desde principiantes hasta expertos, especialmente en periodos de recuperación económica.
En este artículo de Hapi, te contamos quién es, cuáles son sus principios de inversión y cómo toma decisiones para comprar acciones.
Pabrai es el fundador de Pabrai Investment Funds (PIF), un fondo que fue inspirado por los principios de inversión originales de Warren Buffett (y otros value investors como Charlie Munger, Seth Klarman y Joel Greenblat). Su fondo ha superado el S&P 500 por las últimas dos décadas, con un retorno compuesto promedio de 15.5% año a año.
Su fondo se originó en 1999 con solo $1M, luego de vender TransTech por $20M, su empresa de consultoría de IT. Además, ahora está fuertemente involucrado en la filantropía a través de Dakshana Foundation, una organización enfocada en aliviar la pobreza a través de la educación de alumnos talentosos de bajos recursos. También es autor de dos libros de Value Investing: Dhandho Investor y Mosaic: Perspectives on Investing.
Al ser un discípulo de Buffett, es un defensor del Value Investing y considera que las acciones no solo son símbolos que se mueven en un gráfico, sino piezas reales de un negocio del que te vuelves dueño. Por ese motivo, se guía por pocos principios fundamentales.
El Value Investing consiste en seleccionar acciones de altísima calidad e infravaloradas por debajo de un margen de seguridad, que se refiere a la diferencia entre el precio de una acción y su valor intrínseco. El mantra de Mohnish es “si sale cara, gano mucho; si sale sello, no pierdo tanto”.
Para él es indispensable mantenerse dentro de los ámbitos que puede comprender y saber con lujo de detalle qué es lo que tienes y por qué lo tienes. Esto es conocido como el círculo de competencia. Dentro del círculo, lee libros, informes de ganancias de empresas y las publicaciones de la industria más relevantes. En otras palabras, asegúrate de tener un gran conocimiento sobre las empresas en las que inviertes.
Esta filosofía de inversión cuenta con distintos elementos como el Buy-and-hold, que consiste en mantener tus acciones en tu portafolio para el largo plazo, más allá de las fluctuaciones temporales del mercado. Lo ideal es comprar un negocio e ignorar sus movimientos diarios. La mayoría de las noticias negativas son pasajeras.
Igualmente, defiende que es preferible aplicar el Dollar-Cost Average en todo momento, en especial ante una crisis. También recomienda evitar apalancarse en todo momento.
Por otro lado, es un fiel creyente de que es mejor contar con un portafolio con una selección reducida de acciones de alta calidad que uno con muchísimas acciones de calidad media. Estas acciones deben tener altos retornos sobre el capital invertido, bajo apalancamiento, una capacidad de innovar constantemente y expandirse a nuevos sectores.
Su enfoque está en comportarse como si fuera un co-propietario de las empresas en las que invierte.
Todos los mejores inversionistas de la historia tienen una cualidad en común: control sobre sus emociones. Si bien seleccionar acciones a través de un sólido análisis es importante, a final de cuentas no hay nada más valioso que evitar la toma de decisiones impulsivas en el mercado.
El fondo de Mohnish perdió cerca del 70% de su valor durante la Gran Crisis Financiera, a pesar de ello, mantuvo su convicción y la calma para comprar acciones agresivamente durante la caída, lo que le permitió vencer a los principales índices los años posteriores.
Por ese motivo, comparte el consejo de Charlie Munger de que el dinero no se hace en la compra o en la venta, sino en la espera.
La checklist Dhandho (que significa esfuerzos para crear riqueza) presentada en su último libro ha ganado mucha popularidad entre los inversionistas. Para llegar a esta lista, Pabrai se basó especialmente en estudiar los errores de los inversionistas más conocidos.
Es una herramienta muy útil para seleccionar las inversiones adecuadas. La ventaja principal es que es posible obtener muchos conocimientos sobre una acción comparado al tiempo que toma realizar una evaluación con la lista.
A pesar de contar con 150 preguntas, cerca del 70% caen dentro de estas tres categorías: estabilidad financiera o apalancamiento, gerencia y accionistas, y ventajas competitivas
Las siguientes preguntas suelen ser centrales para la toma de decisión de inversión:
Al igual que en el pasado, Mohnish Pabrai es fiel a su estrategia de inversión, aunque siempre busca aprender a lo largo del tiempo. Sus principios de Value Investing son invertir con un margen de seguridad, mantenerte en tu círculo de competencia, comprar acciones para el largo plazo y buscar empresas con fuertes ventajas competitivas.
Antes de comprar una acción, él recomienda realizar un análisis exhaustivo a través de una lista y una vez que inviertes, solo debes de ser paciente. Las caídas del mercado solo son reducciones temporales de patrimonio, lo más importante es evitar el pánico. Estos suelen ser los mejores momentos para invertir y mejorar tu portafolio.
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