Como inversionistas, siempre buscamos maximizar nuestros retornos mientras que minimizamos el riesgo. El beta es una herramienta poderosa que nos puede ayudar a alcanzar ambos objetivos, al darnos una idea de cómo se va a comportar una acción en relación a la dirección del mercado en general. Por ese motivo, es una variable clave al invertir de forma informada. En este artículo de Hapi, te explicamos qué es el beta y cómo utilizarlo en tus inversiones.

Una introducción al beta

Beta es una medida del movimiento esperado en un activo financiero (por ejemplo, una acción) en relación con los movimientos en el mercado general. En pocas palabras, es una de la volatilidad de una acción (generalmente en los últimos 3 años). Para el caso de las acciones, se toma como referencia el índice S&P 500.

El beta puede ayudar a los inversionistas a tener una idea del riesgo de una acción en particular. El beta es una parte esencial del Capital Asset Pricing Model (CAPM), que forma parte de los cimientos de la teoría de portafolios.

¿Cómo se interpreta el beta?

De forma intuitiva, este índice tiene un beta de 1, porque es la volatilidad esperada si se obtienen todas las acciones del mercado. Si el beta de una acción es mayor a 1, esta será más volátil que el mercado. Por su parte, si el beta de una acción es menor a uno, será menos volátil.

De esto podemos decir que las acciones con un beta alto son más riesgosas pero también tienen un mayor potencial de retorno. Igualmente, las acciones con un beta bajo, tienen un riesgo menor pero también retornos más bajos.

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Valor del beta     Volatilidad                          Ejemplos*

β = 1                    Igual al mercado                S&P 500

β >1                     Mayor al mercado             Growth stocks

0< β <1               Menor al mercado             Energía o consumo masivo

β = 0                   No correlacionada             Poco probable

β < 0                   Opuesta al mercado          Mineras de oro, acciones contra cíclicas

* Estos casos no siempre se cumplen. Es importante revisar personalmente el beta de una acción antes de invertir para no caer en supuestos equivocados.

¿Cómo se calcula el beta?

Para hallar el beta se tienen que realizar regresiones estadísticas. Básicamente, los inversionistas deben dividir la covarianza de una acción con el mercado entre la varianza del mercado en general. La covarianza (en finanzas) es una medida de cómo dos activos se mueven entre sí.

Esta función se puede obtener con facilidad en excel:

1. Obtén los precios semanales de una acción
2. Obtén las cotizaciones semanales del S&P 500.
3. Calcula los retornos semanales de la accion
4. Calcula los retornos semanales del índice
5. Usa la función “slope” y selecciona los retornos del mercado y de la acción respectivamente. El resultado obtenido es el beta de dicha acción.

Si bien este método puede ser un poco complejo para personas ajenas a la economía o las estadísticas, lo importante es comprender el razonamiento detrás.  Lo que se busca es calcular la tendencia de los retornos de una acción ante movimientos del mercado.

Estas son algunas desventajas al usar el Beta

El beta solo se basa en información del pasado. Por supuesto, muestra con claridad la volatilidad de una acción los últimos tres años, pero como inversionista te importa cómo se va a mover los próximos tres años.

Asimismo, el beta solo incluye datos cuantitativos, mas no información cualitativa importante. Si, recientemente, hay cambios importantes en la estrategia de la empresa, no se verán reflejados en el beta.

Por último, este número no está disponible para las empresas que no llevan mucho tiempo cotizando en la bolsa, como las  IPO 's.

Por eso, es importante que complementes el beta con información financiera actual que te permita proyectar el potencial de la empresa a futuro. El beta solo es una parte de tu investigación.

A modo de resumen, el beta es una medida de la volatilidad de una acción frente a los movimientos de los índices de mercado. Esto es útil para medir el riesgo de tu portafolio y determinar los retornos esperados.

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